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服裝紡織服裝家紡調整階段繼續蟄伏

2020-01-16

服装纺织:服装家纺调整阶段继续蛰伏 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

消费内需缓慢回升,生产形势和价格较平稳10月原材料的出口数量和金额与前月基本相当,从棉纱线的出口量价比较来看,相对去年的单位价格大幅降低对欧盟的纺织品原料、服装及配饰等的出口同比增速经过数月的下降之后大幅回升,但今年的出口形势比去年相差甚远,依此形势,明年的出口可能也不乐观;对美国的出口环比上涨较多,基本恢复到过去几个月的水平,同时同比也有所上涨,形势相对乐观,今年的数据仅略微弱于去年

消费数据较为平稳的回升10月,社会消费品零售总额为189 .8亿元,同比增速为14.50%,缓慢回升,不仅环比略有上涨,同比增速也连续 个月回升限额以上服装鞋帽针纺织品零售企业10月零售额为905.5亿元,同比增速为20.67%,略有下降同时,消费者信心指数为106.1,继续上升

纺织企业的主营业务收入和利润累计同比都有所增长,尤其是利润总额累计同比增长较多,说明近一月利润总额增长较多;工业销售产值和出 货值累计同比持续上升,但是都比去年增速低很多服装服饰企业的主营业务收入和利润累计同比基本持平,利润总额累计同比增速较低,相比去年 0%左右的增速低了很多

市场走势11月上证指数下跌4.29%,沪深 00指数下跌5.11%,申万纺织服装行业下跌12.49%,申万纺织制造行业指数下跌10.89%,申万服装家纺行业指数下跌1 .64%11月末,纺织服装行业估值为18.51倍,纺织制造行业估值为 0.2 倍,服装家纺行业估值为14.81倍

投资策略10月的产业数据显示,纺织服装行业产量增速稳定;价格指数平稳回落中;对欧盟的出口形势差且没有稳定迹象,对美国出口略有好转;国内消费小幅上涨;企业的收入和盈利累计同比增速比去年下降约2/ .接近年底,在市场大幅向下的过程中,纺织服装板块成为资金大幅流出的地带涨势相对较好的是重组预期和分业经营的公司,而前期业绩较好估值较高的公司则全线败退,预计在出现实质性业绩好转,如终端售罄率提高和库存占比趋势性下降之前,股价难有起色基于可选消费品的行业性质和消费数据的继续小幅回升,维持对纺织服装行业整体的“中性”评级,推荐刚刚完成一系列产业链整合、产能扩张和融资,巩固行业龙头地位的中银绒业

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