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電氣設備發電行業困境將有所緩解利好火電設

2020-01-16

电气设备:发电行业困境将有所缓解 利好火电设备制造企业 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

近日,国家发展改革委针对电力紧缺,火电行业发电困境问题,在全国范围内发布了对发电用煤实施临时价格干预,适当调整电力价格,试行阶梯电价制度等多项措施

投资要点:

上电价、销售电价双双上调本次调整发改委主要考虑的是调节煤电、火电与终端工业用电的利润分配,对电企业不存在明显的利好或利空本次上电价平均上调2.6分钱,大约覆盖煤价涨幅65元左右,相当于回到今年三月份775元/吨的水平,按照去年火电 4145万千瓦时发电量计,本次大约增加火电行业整体利润887亿对于火电行业来说虽然不是翻天覆地的转变,但是对改善火电企业现金流,改变企业固定资产投资意愿来说,朝着良性的产业格局迈了一大步,价格干预、清理涉煤收费双管齐下此次干预对市场煤的态度不许涨,对于合同煤的态度是小涨,对调整目前煤炭市场结构有益处,但是价格干预的效果如何我们保持谨慎态度

目前我们的观点是,慑于政策压力,明年煤炭价格将会较为平稳,但是不排除有价无煤的极端现象发生

其配套保障措施,如增加市场供应,加快释放煤炭产能,加强运行情况监测(结算价格、产量、合同兑现率)、加强价格监督检查的实施力度直接决定了本次价格干预的成效,有待未来跟踪观察

试行居民阶梯电价制度,改善用电浪费现象20%的用户费用将有所提升,根据去年预案中的两种方案,我们预计15%第二档的用户提升幅度在5分/度,5%第三档的用户提升幅度在 毛/度,行业整体利润提升在150亿元左右,对电企业,输变电行业为利好,但是考虑到基础配套(智能电表铺开速度)和政策实施节奏(省级价格主管部门价格听证),我们认为利润增长是缓进的,短期利好有限

脱硝电价出台,推进脱硝产业发展符合预期,按照0.8分的补贴电价,脱硝装置的毛利率可达12%,回收期月年之前报告测算,到2015年,全国需要新增烟气脱硝容量8.17亿千瓦,共需脱硝投资1950亿元,运行费用每年612亿元此次出台脱硝电价补偿政策,用于弥补火电厂部分脱硝成本,将大大提高火电企业脱硝的积极性

风险提示1.电煤市场未按预期稳定2.政府后续监管力度低于预期

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