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东北证券短期上行空间有限震荡中偏于防御

2019-11-10

  东北证券:短时间上行空间有限 震荡中偏于防御 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  报告摘要:

  上周市场延续反弹格局、但震荡有所加大。上周前四个交易日上证综指均收阳,但由于市场观点有所分化,而且经过之前的大幅调剂之后,投资者风险偏好大幅下降,杠杆资金也趋于谨慎,因此盘中多有波动,市场信心也容易动摇,反弹整体偏弱。

  市场情绪依然相对谨慎。首先,两融余额的变化基本与市场走向同步,市场对反弹的持续性相对谨慎;其次,股指期货处于大幅贴水的状态,一方面市场目前套保需求比较大,卖空股指期货的套保盘导致大幅贴水,二来投资者对后市比较谨慎,做多热情相对有限;最后,交易量上周虽相对放量,但仍处于相对低位,市场参与度降低也反映了投资者的谨慎态度。

  因此,关于市场本周走势,我们认为不宜过分乐观,预计指数上行空间有限,尤须防范上攻乏力下的快速回杀;操作上,适合以震荡格局中的防御策略应对,即行业选择防御型板块、个股选择股价技术超跌性板块。因为,除去市场情绪方面的因素外,市场企稳之后,监管有收紧偏向,特别是监管层对场外配资实行越来越严厉的监管,以及证金公司大量持仓的退出预期,将加重市场的波动和反复,短期内市场将以宽幅震荡的格局为主,即修复性反弹后继乏力,趋势性行情短期内很难再次出现。

  行业策略方面,国防军工、农林牧渔和计算机等板块强者恒强,其中国防兵工受益于国企改革、第一次抗战成功日大阅兵,农林牧渔则受猪周期向上等因素催化,连续保持强势,而经历了之前的大幅调整后,“改革牛”、“杠杆牛”受到市场质疑,而转型牛的故事仍很有市场,计算机等新兴板块后市仍有机会,建议继续关注;主题投资方面,推荐西藏板块,主要投资逻辑有二:第一,今年是西藏自治区成立50周年,中央将派代表团赴西藏;第二,正值“10三五”计划, 总书记提出“治国必治边、治边先稳藏”重要战略思想,西藏将继续加大投入。

  操作上,市场波动有加大倾向,并预计未来将有所反复,市场很可能将进入震荡调整的格局,因此不宜过分冒进,避免追涨杀跌,同时注意适度控制仓位,整体配臵要向防守倾斜。

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