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季节性下跌玻璃期货维持偏空

2019-11-10

  季节性下跌 玻璃期货保持偏空

  一周行情回顾

  玻璃期货在过去的一周里维持震荡下跌走势。截至12月14日,郑玻1305合约周收盘价收于1304元/吨,较上周收盘价下跌27元/吨,跌幅2.03%。全周成交量达到792.4万手,交易活跃,玻璃期货市场参与程度较高。

  现货市场情况

  新召开的中央经济工作会议,强调2013年宏观经济政策着力扩大内需,推动城镇化,对玻璃价格有长时间利多作用。但短时间,玻璃现货市场仍受到基本面的压抑。12月14日,华东地区5mm平板玻璃价格报1368元/吨,与上周末的1408元/吨,下跌了40元/吨。

  考虑到玻璃市场进入冬季淡季,季节性下跌很难避免。东北地区企业冬储价格为1100元-1120元/吨,低于去年1200元/ 吨的水平。冬储价格与华东、华东地区现货价格相差较大,已经对华北地区玻璃现货价格形成拖累。

  11月份,生产企业月末库存为134吨,较10月增加了2万吨,12月份,下游需求很难回暖,而今年以来,累计新增产能达到387万吨,生产线18条。我们预计,2012年,我国玻璃年产量将达到4080万吨,较上年再增加10.6%。

  入冬以来,玻璃下游的需求明显减缓,流通渠道不敢压货,尽量降低自己的库存。生产企业产销失衡,价格下跌。产能方面本周没有增加,也没有新点火或者冷修点火的情况。生产企业库存普遍有所增加,流通渠道库存基本保持上周水平。

  从区域看,区别较大。华东市场本周市场需求一般,有些工程赶工期,订单尚可,生产企业供需基本平衡,价格的下调只是遭到外地玻璃进入的影响;随着北方地区产品的进入,近期有小幅降价的可能。华南市场成交不稳定,供需仍然失衡,生产企业库存略有;预计下周有可能会有部分企业降价促销。华北市场需求减少,临近东北地区的企业价格下降较多,沙河地区生产企业产销基本平衡,库存有上涨迹象,沙河玻璃降价的概率大增。

  后市策略

  我们认为,当前宏观经济氛围转暖,有助于玻璃期货适当反弹

  ,但短时间内难以改变玻璃供过于求的局面,玻璃期现货价格仍将处于季节性弱势。

  从具体操作来看,玻璃生产企业首先要对玻璃现有库存进行保值,这对入场时机要求不高,可以尽快在期货市场上建立数量相当的空头头寸。当然,企业还可以对未来即将产出的玻璃进行保值,这需要结合市场判断和经验,选择适合的入场时机。

  我们认为,如果1305合约能够反弹到1350元/吨,将是较佳的空单入场点。止损位可以在1408元/吨。

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