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工业综合拥抱兵工新时期荐6股

2019-11-10

  工业综合:拥抱军工新时代 荐6股 -12 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  周报摘要:

  本周市场回顾:本周中信军工指数上涨 .08%,同期沪深 00指数上涨2. 0%,军工板块跑赢大盘0.78个百分点,在中信29个一级行业中排名第10位,军工行业涨幅排名中上游。

  本周行业热门:日本《朝日》近道,鉴于中国海军舰艇在冲绳本岛和宫古岛之间的宫古海峡航行已经常态化,日本政府已就在冲绳本岛部署地对舰导弹部队展开正式讨论,矛头直指中国海军。此举意在从宫古海峡两侧对通过宫古海峡的中国海军舰艇构成“夹击”,从而对中国海军进出太平洋的重要通道——宫古海峡形成火力全覆盖。

  2018年 月5日,美海军陆战队第121海上战斗攻击中队(VMFA-121)的F- 5B降落在“黄蜂”号(LHD-1)两栖攻击舰上。这是自去年“黄蜂”号由第 舰队增援到第7舰队辖区,121中队入驻岩国基地后,五代机首次与两栖戒备群进行实战部署巡航。

  投资策略及重点推荐:军工指数连续第四周收阳,我们前期反复提示,要准备拥抱军工新时代。主要逻辑是军工行业面临政策面改革和产业端体制调整的双重优势。

  政策方面,今年是改革年,改革映照在资本市场中,不论价值、周期或成长,主题投资都是核心。国务院国资委明确表示,要使资源更多投向战略性新兴产业,构成新的增长点,并特别举例“两机”专项和大飞机制造等。

  产业方面,首先,从“量”上来看,各行业横向比较,军工行业年的增速确定性高。2018年将是军工行业的双拐点,包括补偿性订单的落实和增量订单的放大。我们密切关注2季度可能出现的定单恢复增长,尤其是新的装备管理和采购机关可能展开的一系列新措施新办法;其次,从“价”上看,军改和相关管理机构改革到位后,装备采购定价将更接近“美国模式”,军品的“商品”属性上升。对优秀企业而言,军品核算体系的变化将直接改良财务报表,提升股权价值。

  我们近期相继调研了核心分系统厂商以及电子元器件厂商(调研纪要建议关注东兴军工号:军工e观察),根据一线调研反馈,首先,核心装备供不应求。第二,国企非核心零部件外包提升利润率明显。第三,军改于4月份有望告一段落( 0万裁军任务基本完成),随后进入工作交接调剂期。

  目前军工行业的投资逻辑更加鲜明,当前的军工反弹更像是后续三年大戏开幕前的预演与暖场。本周重点推荐:(1)中航光电,(2)航天电器,( )内蒙一机,(4)中航电机,(5)中航沈飞,(6)光威复材。

  风险提示:市场风险偏好仍在低位。

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