山西证券本期相对HS00超额收益280策

　　山西证券：本期相对HS 00超额收益2.80％ 策略推出至今逾额收益4.81％ 种别： 机构： 研究员：

　　[摘要]

　　投资要点：

　　本期绝对收益2.04%，相对HS 00超额收益2.80%。本期（）股权鼓励策略绝对收益2.04%，相对HS 00超额收益2.80%。其中，煌上煌上涨6.04%、劲胜精密上涨5.50%、奥飞动漫上涨5.21%、恒宝股份上涨5.14%。

　　策略推出至今绝对收益 .68%，相对HS 00逾额收益4.81%。策略推出至今（）股权激励策略绝对收益 .68%，相对HS 00超额收益4.81%。

　　其中推荐奥飞动漫上涨15. 1%、旋极信息上涨8.7 %、劲胜精密上涨6.97%、煌上煌上涨6.16%。

　　股权鼓励概述。股权鼓励短时间获得股权激励信息对市场预期的改变，长时间获得股权鼓励对上市公司业绩的增进。经过我们统计仅20%股权鼓励被停止实行，即80%股权激励成功实施，所以大几率上上市公司业绩到达股权激励条件，可以看出股权鼓励促进公司业绩增长方面有一定作用。

　　股权激励投资逻辑解析。1、短期获取股权激励信息对市场预期的改变。2、长期获取股权激励对上市公司业绩的促进。 、经过我们统计仅20%股权鼓励停止实施，即80%股权激励成功实行，所以大几率上上市公司事迹达到股权激励条件。4、股权激励一般实行 年左右，每年均要求事迹有一定的增长，业绩增长具备持续性。5、业绩条件较高为了到达股权鼓励目标公司采取并购重组外延式扩大的可能性较高。

　　选股标准。1、优选股权激励要求事迹条件较高公司。2、优选当季度业绩增速较股权鼓励业绩有一定差距的公司，但差距不宜过大。为了实现股权鼓励条件较大几率上公司业绩环比加速，但事迹差距过大也意味着股权激励停止实行的可能。 、优选行权价格折价较多的公司，公司管理层具备较大动力完成股权鼓励业绩增速。4、基准年份业绩水平应在合理范围。5、公道的估值水平范围。6、所属行业不会出现预期严重下滑。