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交通运输需求增量超过运力增量油品运价小幅

2019-11-10

  交通运输:需求增量超过运力增量 油品运价小幅上涨 201 -0 -0 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  投资要点:

  运价表现:世界干散货运价:综合运价指数呈现先抑后扬,整体上微幅上涨态势。2月25日到 月1日一周,国际干散货船型运价指数走势继续分化,海岬型船运价指数因天气因素继续下行,巴拿马型船运价指数和大小灵便型船运价指数在南美谷物出口的带动下继续上涨。当周BDI均值为752.40点,较上周上涨1.76%。中国沿海散货运输市场:节后开工逐渐推进,综合运价指数微幅上涨。201 年2月25日到 月1日一周,中国沿海散货运价指数报收于1047.5 点,较上周微幅上涨0.64%;其中,煤炭运价指数报收于11 9.71点,较上周微幅上涨0.75%;集装箱运输市场:继续弱势运行。中国出口集装箱运价指数及上海出口集装箱运价指数:经过上周微幅上涨后,本周中国出口集装箱运价指数再次出现弱势行情,当周末报收于11 4.82点,较上周微幅回落1.5 %;上海出口集装箱运指数报收于1117.04点,较上周回落4.15%。世界油品运输市场:原油运价小幅上涨,成品油运价微幅上涨。

  燃油价格动态:由于对全球经济和油品需求的担忧,本周国际油价继续回落,当周布伦特原油现货均价为112.06美元/桶,较上周下跌 .00%。受此影响,本周船用燃油价格也随之回落,本周新加坡燃料油(180)现货价报收于6 8.75元/吨,较上周下跌1.79%,新加坡燃料油( 80)现货价报收于6 4.60元/吨,较上周下跌2.07%。

  航运板块市场表现及投资建议:周末申万航运指数报收于1067.80点,较上周微幅上涨0.57%,上证综合指数报收于2 59.51点,较上周上涨1.96%,航运板块跑输大盘1. 9个百分点,目前航运板块PB估值依然处于相对历史低位,其中,在三个子行业中,干散货上市公司估值更低。从基本面的发展趋势看,港口铁矿石库存量依然处于相对低位,春节后随着基建开工,补库存需求将逐步展开,在干散货市场运力增速不断放缓的趋势下,运价改善值得期待,我们保持干散货船东业绩逐步变好的观点,建议投资者关注散货运输公司的投资机会;对于集装箱运输市场,由于春节前出口商集中出货一定程度上透支了部分节后货量,致使目前航运市场集装箱运输需求仍然处于弱势,但是由于目前船东减速航线以控制运力态度仍然谨慎,加上美国消费者信心指数不断回暖的背景,和年度集装箱运价谈判即将来临之际,为获取年度运价谈判更为有益的筹码,船东保持运价持续上涨的情绪仍然较强,近期集运企业接力涨价的事实就是名字,为此,集装箱运价指数反弹值得期待;对于油品运输市场,油品运输市场近期运力增长速度过快趋势没有改变,但是由于油品运输订单增加量抵消运力增量,导致近期油品运价指数依然小幅上涨走势。受房地产利空因素影响,近期大盘呈现震荡回落走势,在大盘走势尚未明晰之前,建议投资者多看少动,待趋势明确后,重点关注集装箱、特货、干散货运输公司的投资机会。

  风险提示:油价大幅上涨风险,国内外经济增速低于预期。

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