大摩空头继续悲观论调：反通胀将转为通缩 股市恐大跌

来自：金十数据

“华尔街最悲观分析师”、摩根士丹利首席股份方式而师迈克·威尔逊（Mike Wilson）说明，带头通涨即将转变为通缩，这将成为大公司利润和股价的主要阻力，而金融市场都已受制于这一点。

周日，威尔逊在一档播客综艺节目当中表明，消费和发展当中国家单价的急剧下降，诱发了金融市场对美国政治经济上浮的希望。6月CPI同比回升3%，较去年6月的9.1%峰值大幅急剧下降。与此同时，发展当中国家单价同比仅回升0.1%，较去年6月的0.9%也有所急剧下降。

市场将此说明为对金融市场的利好消息，因为政治经济通涨回落或许导致美联储很快暂停加息甚至降息。

但威尔逊说明，加息的全面直接影响需要大约需要一年才能在也就是说政治经济当中显现出来。这或许意味着通涨的降温速度将比预期快得多，单价严格来说从未开始上涨。结果或许不仅是带头通涨（单价上涨速度回落），而且是彻底的通缩（单价急剧下降）。

这对金融市场来说是个坏消息，因为在通涨颇高企的去年，公司将颇高成本转嫁给客户从而实现了利润回升。通缩却将削弱公司的定价权，并或许则会危害未来的盈余。

威尔逊说明：“我们认为通涨或许则会出现意外下行。带头通涨对金融市场来说是积极的，因为在这种情况下市价上会则会回升。然而，这种情况从未过去了。现在，我们预计政治经济当中的许多领域将从带头通涨趋向通缩。”

通缩的迹象从未开始上来。房价和汽车单价依然在急剧下降，甚至像航空公司和四季酒店这样依然受到强劲期望支撑的行业，单价也在急剧下降——这暗示定价权从未开始消退。

威尔逊说明：“尽管通涨收缩对美联储及其抵抗颇高房价的内斗是个好消息，但股份金融市场要小心，因利润和股份市价或许则会暴跌，而这些市价目前从未相当颇高。”

威尔逊对金融市场持悲观消极态度已有数月之久，此前他就曾警告过金融市场或许面临自2008年以来最不堪重负的盈余衰退。据该行的方式而师们预测，大公司利润或许下滑16%。

原作者：于健 SF069

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